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A MBW Review é onde direcionamos nosso microscópio para alguns dos maiores acontecimentos recentes do mundo da música. Desta vez, voltamos nosso olhar para Spotify e Universal Music Group, e suas respectivas avaliações em bolsa. A revisão MBW é apoiada por Instrumental.
As avaliações de capitalização de mercado de dois gorilas da indústria de direitos musicais modernos – Universal Music Group e Spotify – estão intrigantemente próximas agora.
UMG, uma empresa listada em Amsterdã, está atualmente se expandindo, vale cerca de $ 7 bilhões mais do que Daniel Ekda empresa.
Ainda há um mês, este não era o caso: de acordo com yCharts, Spotify perdeu $ 13 bilhões em valor na NYSE apenas no mês passado, caindo abaixo da avaliação da Universal no processo.
Tudo isso nos leva a uma questão festiva de muito dinheiro: Qual desses dois gigantes da música terminará 2021 com o título de mais valioso do mundo?
No canto verde está o Spotify, que pesou em um valor de capitalização de mercado de USD $ 43,83 bilhões no fechamento do pregão de sexta-feira (3 de dezembro).
No canto azul está o Universal Music Group, que se tornou público na Amsterdam Euronext em setembro.
UMG atualmente tem um valor de capitalização de mercado (no momento da escrita, em 6 de dezembro) de EUR € 45,23 bilhões – equivalente às taxas de câmbio atuais para USD $ 51,07 bilhões.
A menos de um mês de 2021, quem vencerá a corrida para ser coroado o rei da música de fim de ano nos mercados?
O que torna as coisas menos do que certas nesse aspecto é o fato de que uma rajada rápida de notícias populares sobre qualquer uma das empresas poderia empurrar seus valores de mercado para cima ou para baixo significativamente.
Na semana passada, por exemplo, o Spotify ficou atolado em uma história prejudicial relacionada a gravações de comédia stand-up em sua plataforma.
A plataforma digital conquistou uma série de gravações de comediantes como Kevin Hart, Jim Gaffigan e Robin Williams no fim de semana de Ação de Graças.
Depois disso aconteceu, Spoken Giants, uma empresa que administra a coleção de royalties para comediantes, afirmou que o SPOT o fez porque “sabe que não tem todos os direitos para servir este conteúdo”.
Este é o obstáculo em que o Spotify se encontra: essas empresas de cobrança de royalties de comédia – incluindo Spoken Giants e Jeff Price’s Word Collections – parecem ter o direito legal de cobrar pagamentos por obras literárias / escritas subjacentes de um comediante, além das gravações ao vivo desse comediante.
Questões estão sendo levantadas sobre se o Spotify tinha as licenças necessárias em relação às obras literárias / subjacentes de comediantes (o equivalente a um direito mecânico de um compositor / editor).
Aumentando a diversão: Gigantes falados e coleções de palavras são desregulados nos EUA, ao contrário de seus equivalentes musicais – ASCAP e IMC. Isso significa que as empresas de administração de direitos de comédia podem negociar uma taxa de royalties dos EUA diretamente com o Spotify, em vez de ter que se limitar (como ASCAP e BMI) a taxas determinadas por decretos de consentimento e seus tribunais de taxas afiliados.
Deixando de lado esse tipo de notícia atual influencia os preços das ações, também vale a pena olhar para os números difíceis para ver como o Spotify e a Universal estão se preparando à medida que avançamos para o final do ano.
Veja como o Spotify e a Universal se saíram no terceiro trimestre (até o final de setembro) e o que eles estão prevendo para seu desempenho no último trimestre (quarto trimestre) de 2021:
Spotify
Pela maioria das métricas, o Spotify teve um bom desempenho no último trimestre (Q3).
De acordo com os resultados financeiros do SPOT para o terceiro trimestre de 2021, publicados em 27 de outubro, a plataforma atingiu o limite médio a superior de sua orientação para o total de Usuários ativos mensais (MAUs) e assinantes Premium totais.
A base global de assinantes Premium da Spotify cresceu 19% ano a ano para 172 milhões no trimestre, e seus usuários ativos mensais globais (MAUs), entretanto, cresceram 19% ano a ano para 381m no terceiro trimestre.
Um resultado particularmente forte, no entanto, foi o valor da receita suportada por anúncios da SPOT, que aumentou 75% com relação ao ano anterior, atingindo € 323 milhões ($ 374 milhões) no terceiro trimestre.
Falando a analistas durante a teleconferência da empresa na semana passada, o CEO do Spotify, Daniel Ek, reiterou sua afirmação anterior de que os anúncios se tornará “Ser o segundo grande impulsionador de receita para o futuro do nosso negócio” e observou que “2021 marcará a primeira vez que ultrapassaremos € 1 bilhão em receita de publicidade”.
O que impulsiona esse boom de receita de publicidade para o Spotify é sua estratégia de podcast multimilionária. Ek disse a analistas na semana passada que “o entusiasmo dos anunciantes pela indústria de podcast aumentou substancialmente no ano passado e estamos à frente de nossos planos para monetização de podcast”.
O Spotify também está dobrando em podcasts de vídeo, que desenrolado para selecionar usuários no ano passado e mais amplo aos criadores de podcast em outubro.
De acordo com Daniel Ek, falando com Bloomberg recentemente, “os anúncios em vídeo estão com preços mais altos do que os anúncios em áudio no momento atual”, o que significa que conforme os usuários do Spotify começarem a ver mais podcasts de vídeo na plataforma, o Spotify começará a ver muito mais receita de publicidade no quarto trimestre e em 2022.
Esta é uma boa notícia para os investidores, é claro, e se o SPOT atingir o limite superior de sua orientação do quarto trimestre de 400-407 milhões de MAUs e 177-181 milhões de assinantes Premium, a empresa deve ver um aumento saudável no preço de suas ações e valor de capitalização de mercado quando em seguida, publica seus resultados financeiros.
Universal Music Group
Enquanto isso, a Universal também registrou fortes resultados trimestrais no terceiro trimestre.
Depois de lista na Euronext Amsterdam Stock Exchange em 21 de setembro com uma avaliação de abertura de $ 54,3 bilhões, em seu primeiro conjunto de resultados trimestrais como uma empresa de capital aberto, a UMG relatou receitas (em música gravada, publicação e mais) de € 2,153 bilhões (aprox. $2,5 bilhões às taxas de câmbio atuais) para os três meses até o final de setembro (3º trimestre)
Isso foi de 17,4% A / A em moeda constante e 6,5% no € 2,022 bilhões de receita UMG lançado no trimestre anterior (Q2).
Enquanto isso, as receitas de streaming de música gravada aumentaram 15,2% A / A em moeda constante no terceiro trimestre, atingindo € 1,131 bilhão no trimestre.
Falando na primeira teleconferência de resultados da empresa como uma entidade de capital aberto, Presidente e CEO Sir Lucian Grainge disse a analistas que “sentimos que esses números falam por si”. Olhando para o futuro, Grainge acrescentou que “acreditamos que existe uma oportunidade sem precedentes para um maior crescimento”.
Um dos destaques dos últimos resultados da UMG foi seu EBITDA (lucro antes de juros, impostos e depreciação), que é uma medida chave da lucratividade da UMG.
O EBITDA ajustado geral da empresa no terceiro trimestre – em todas as suas divisões, incluindo música gravada, publicação e outros – foi de € 461 milhões (aproximadamente $ 535 milhões), um aumento de 20,7% A / A.
EBITDA ajustado da UMG no primeiro nove meses de 2021 foi de € 1,286 bilhão – uma margem de lucro de 21,5%.
Recentemente apontou por MBW, se no quarto trimestre, a Universal pode repetir ou melhor o EBITDA ajustado de € 461 milhões que postou no terceiro trimestre, o EBITDA ajustado anual da empresa em todos os 12 meses de 2021 (nas taxas de câmbio atuais), apenas conseguirá ultrapassar os US $ 2 marca de bilhões.
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