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Dois meses atrás, MBW disse que títulos financeiros estavam mais uma vez prestes a se tornar um grande barulho na indústria da música. Agora, bem a tempo para o final do ano, essa previsão começou a se concretizar.
A empresa de private equity Northleaf Capital anunciou que está levantando $ 303,8 milhões com a venda de Asset-Backed Securities (ABS) que são apoiados por direitos musicais – incluindo canções criadas por Pete Townshend para o The Who, e pelo astro country Tim McGraw.
De acordo com Bloomberg, os títulos serão suportados por direitos de edição e gravação de som, bem como outras fontes de receita, em um total de 52.729 canções.
Essas canções compõem um pedaço do catálogo do Spirit Music Group; A Spirit possui um portfólio total de mais de 100.000 ativos musicais.
Northleaf, com sede em Toronto tomou posse de um interesse em certos catálogos de música da Spirit no início deste ano em um negócio de $ 500 milhões.
A Northleaf foi acompanhada pelo co-investidor Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) nessa transação, que foi fechada com a empresa controladora da Spirit, a Lyric Capital, administrada por Jon Singer.
A nova oferta de títulos está sendo liderada pela Guggenheim Securities.
Como MBW explicado em outubro, os títulos funcionam um pouco como empréstimos, mas com um grupo de investidores entregando dinheiro a uma empresa, em vez de a referida empresa levantar esse dinheiro por meio de dívidas bancárias.
Quando tudo vai bem, esses investidores obtêm seu dinheiro de volta (mais juros) por meio da receita de vários anos gerada por um ativo subjacente (neste caso, direitos musicais).
Para aumentar o interesse e a confiança dos investidores nas ofertas de títulos, os títulos são ‘avaliados’ por instituições financeiras que incluem empresas como Moody’s, Standard & Poor’s e Fitch.
Os vendedores de títulos estão procurando uma classificação ‘A’ ou superior; uma classificação muito mais baixa resultará em algo sendo rotulado como um título ‘lixo’.
No caso dos títulos Northleaf / Spirit, informa a Bloomberg, espera-se que a Kroll Bond Rating Agency conceda o importantíssimo rating ‘A’.
Resumindo, é porque – graças ao streaming – a confiabilidade da receita de royalties para ativos de música de catálogo de prestígio nunca foi mais previsível.
Como afirma Kroll em um relatório: “O consumo está aumentando no nível de assinantes e toda a indústria da música está crescendo à medida que o número de usuários aumenta, bem como a frequência com que eles transmitem.”
Northleaf diz que o dinheiro arrecadado com a emissão de títulos será usado para “pagar [our] financiamento existente, pagar taxas de transação e despesas e contas de transação de fundos ”.
O flerte mais famoso da música com o mundo dos títulos financeiros foi acidentado.
Em um movimento pioneiro, David Bowie lançou ‘Bowie Bonds’ no final dos anos 1990, sob o qual o artista (ao lado de David Pullman) securitizou fluxos de royalties de seu catálogo.
Esses títulos começaram a vida com uma classificação estelar, mas em 2004 – em parte em resposta aos temores sobre a crescente ameaça de pirataria para a indústria da música – a Moody’s rebaixou os títulos Bowie de uma classificação A3 para Baa3, um movimento terrível que Investopedia chamadas “Um degrau acima do status de lixo”.
No final das contas, os compradores que gastaram US $ 55 milhões em títulos de Bowie receberam seu dinheiro de volta, mais a taxa de juros acordada.
Apesar de nomes como James Brown e Isley Brothers terem seguido Bowie no lançamento de títulos, essa história deixou os títulos lastreados em ativos musicais impopulares nos círculos financeiros.
Essa narrativa agora mudou.
Se os títulos da Northleaf mantiverem sua classificação ‘A’ e oferecerem os retornos esperados, observe se outros na indústria da música seguirão o exemplo rapidamente.Music Business Mundial
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